AM Best ha subido Calificación Crediticia de Emisor de Largo Plazo (ICR, por sus siglas en inglés) a "bbb+" (Buena) de "bbb" (Buena) y ha afirmado la Calificación de Fortaleza Financiera (FSR, por sus siglas en inglés) de B++ (Buena) de Ikal Insurance Company AG (Ikal) (anteriormente Kot Insurance Company AG) (Suiza). La perspectiva de estas Calificaciones Crediticias (calificaciones) es estable.
Las calificaciones de Ikal reflejan la fortaleza de su balance, la cual AM Best evalúa como muy fuerte, así como su desempeño operativo fuerte, perfil de negocio neutral y administración integral de riesgos (ERM, por sus siglas en inglés) apropiada. Las calificaciones también reflejan un lastre en la calificación debido a la asociación de la compañía con su matriz, Petróleos Mexicanos (PEMEX). Ikal es la reaseguradora cautiva de PEMEX, la compañía estatal de petróleo y gas de México.
La mejora de la ICR de Largo Plazo refleja mejoras en el perfil crediticio de PEMEX debido a que su matriz, el gobierno de México, se comprometió a una serie de medidas de apoyo financiero para el grupo. El perfil crediticio de PEMEX sigue siendo más débil que el de Ikal; sin embargo, la cautiva continúa beneficiándose del sólido régimen regulatorio en Suiza, con estrictos requisitos de adecuación de capital y gobierno corporativo, que se espera respalden la fortaleza financiera y la independencia prospectiva de Ikal.
La fortaleza del balance de Ikal está respaldada por su capitalización ajustada por riesgos en el nivel más fuerte, según lo medido por el Coeficiente de Adecuación de Capital de Best (BCAR, por sus siglas en inglés). AM Best espera que Ikal mantenga un colchón por encima del requerimiento mínimo para la evaluación más fuerte del BCAR en el mediano plazo; por lo tanto, reflejando su estrategia de mantener el capital suficiente para absorber la volatilidad potencial derivada de su exposición a pérdidas de baja frecuencia y alta gravedad. Un factor de fortaleza del balance que contrarresta parcialmente, es la dependencia de la cautiva a la cobertura de retrocesión, impulsada por los grandes límites de póliza que ofrece a PEMEX. Sin embargo, el riesgo crediticio asociado se mitiga en parte gracias a un panel de retrocesión diversificado y con relaciones de larga data con reaseguradores de sólida calidad crediticia. Adicionalmente, Ikal está sujeta al riesgo crediticio de su matriz, ya que la cautiva otorga un importante préstamo recurrente a PEMEX, el cual se liquida anualmente.
Ikal tiene un historial de sólido desempeño operativo, generando un índice de retorno sobre el capital promedio ponderado de cinco años (2020-2024) de 11.0%. Los resultados a lo largo del ciclo se han visto respaldados por un buen comportamiento de suscripción, aunque sujeto a volatilidad, como lo demuestra una pérdida significativa que resulta en un índice combinado de 90.5% para 2024 (calculado por AM Best). La cautiva reportó un saludable índice combinado promedio ponderado de cinco años (2020-2024) de 68.4%. Prospectivamente, AM Best continuará monitoreando la volatilidad en el desempeño de suscripción de Ikal a largo plazo, dado el alto tamaño de sus líneas netas en relación con su base de primas.
Ikal se mantiene bien integrada dentro de PEMEX como su única cautiva de reaseguro y es importante para el grupo como una herramienta rentable de gestión de riesgos.
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