A medida que las empresas de mercados privados se enfrentan a un entorno que es cada vez más difícil en lo que respecta a la captación de fondos y las salidas, los socios comanditarios (LP) exigen a los gestores de fondos una mayor transparencia, derechos de gobernanza más sólidos y acuerdos de entidades de propósito especial (SPV) que sean más flexibles. De hecho, el 86 % de los profesionales de los mercados privados señalan un aumento de las solicitudes de los socios comanditarios de estructuras de SPV a medida en los últimos 12 meses, según un nuevo estudio que realizó CSC, el proveedor líder de soluciones globales de administración empresarial y cumplimiento normativo.
CSC¹ ha encuestado a 410 profesionales de alto nivel de los mercados privados, en los sectores de capital riesgo, crédito privado, sector inmobiliario e infraestructuras, para analizar cómo las exigencias de los inversores están transformando las estructuras de las SPV, los modelos operativos y los requisitos de ejecución. Los resultados se recogen en detalle en el nuevo informe de CSC, SPV Global Outlook 2026: How LP demands and operational complexity are reshaping the SPV model (Perspectivas globales de las SPV para 2026: cómo las exigencias de los socios comanditarios y la complejidad operativa están transformando el modelo de las SPV).
El estudio revela que una mayor transparencia y rendición de cuentas es actualmente la principal exigencia de los LP, según el 76 % de los encuestados. A poca distancia le siguen una gobernanza más sólida y mayores derechos de aprobación, junto con una creciente demanda de estructuras con fondos segregados y de activo único. Los resultados sugieren que los socios comanditarios consideran cada vez más a las SPV no solo como herramientas de estructuración, sino también como mecanismos de supervisión, gobernanza y mayor control sobre la forma en que se invierte y gestiona el capital.
El informe también señala un cambio en el equilibrio de poder entre los socios comanditarios (LP) y los socios generales (GP), en un contexto en el que las condiciones para la captación de fondos siguen siendo difíciles. Se ha determinado que los fondos soberanos son el tipo de inversor más propenso a solicitar acuerdos de SPV a medida, lo que pone de relieve cómo los grandes inversores institucionales están presionando para obtener un apoyo especializado en materia de gobernanza, presentación de informes y regulación.
"La captación de fondos ha sido todo un reto en los últimos años. A medida que los inversores se vuelven más reacios al riesgo, también se muestran más exigentes a la hora de decidir a qué gestores generales destinan su capital", afirmó James Donnan, director general regional y responsable de gestión de SPV para la región de Asia-Pacífico, CSC. "Los socios comanditarios buscan una mayor transparencia y control, con estructuras que se adapten mejor a sus propias necesidades de gobernanza y liquidez. Esto significa que los gestores se ven obligados a ser mucho más flexibles y receptivos a la hora de estructurar las entidades con fines específicos".
El informe también señala una creciente demanda de SPV que permitan una ejecución más rápida y flexibilidad en materia de liquidez. La mayoría de los encuestados (82 %) señala un aumento de la demanda de SPV de un solo activo y citan "la mayor rapidez en la ejecución" como el principal factor impulsor. Las SPV relacionadas con la continuación y la transferencia también figuran entre las estructuras que los socios comanditarios solicitan con mayor frecuencia, lo que refleja el papel que pueden desempeñar las SPV a la hora de ofrecer opciones de liquidez a los inversores, al tiempo que permiten a los gestores mantener la exposición a activos con mayor potencial de creación de valor.
"La rapidez lo es todo en el capital privado", afirmó Thijs van Ingen, líder mundial del mercado, CSC. "Las SPV de un solo activo permiten a los gestores actuar con rapidez ante una oportunidad concreta, al mismo tiempo que ofrecen a los inversores una exposición más específica y un proceso de diligencia debida más sencillo en torno a un activo concreto. Los gestores no desean vender activos de alta calidad simplemente porque hayan llegado al final del ciclo de vida de un fondo, y los inversores buscan cada vez más la opción de salir para obtener liquidez o de mantener su inversión durante más tiempo cuando siguen viendo potencial de creación de valor".
A medida que las estructuras de las SPV se vuelven más personalizadas y complejas desde el punto de vista operativo, las empresas dan cada vez más prioridad a los modelos de administración escalables, la presentación de informes integrada, la fiabilidad de los datos y la experiencia especializada en distintas jurisdicciones. CSC ayuda a las empresas de mercados privados a gestionar estas exigencias mediante un modelo de administración integrado que está basado en la experiencia local, la disciplina de gobernanza, la coherencia en la presentación de informes y una ejecución respaldada por la tecnología. Este enfoque ayuda a los gestores a cumplir las expectativas cambiantes de los inversores, al mismo tiempo que reduce las cargas operativas.
Descargue una copia del informe de CSC SPV Global Outlook 2026: How LP demands and operational complexity are reshaping the SPV model.
¹ CSC, en colaboración con Pure Profile, realizó una encuesta a 410 profesionales de alto nivel del sector de los mercados privados que participan en estructuras de entidades con fines específicos en los ámbitos de capital riesgo, crédito privado, sector inmobiliario e infraestructuras. Entre los encuestados se encontraban profesionales de la región de Asia-Pacífico, Europa, incluido el Reino Unido, y América.
Acerca de CSC
CSC es el proveedor líder de soluciones de administración empresarial y cumplimiento normativo, y ofrece una experiencia puntera en el sector y un alcance global sin igual a gestores de fondos alternativos y a los participantes en los mercados de capitales. Aprovechando su amplia experiencia institucional y un enfoque personalizado, CSC ofrece un conjunto completo de servicios de administración de fondos, fideicomisos, agencia y cumplimiento normativo para respaldar una amplia gama de operaciones en los mercados privados y públicos, estrategias de fondos complejas y operaciones escalables.
Como socio de confianza para más del 75 % del PEI 300 y del 90 % de las empresas Fortune 500® , CSC ayuda a sus clientes a gestionar las complejidades operativas y transaccionales en más de 140 jurisdicciones y en diversas clases de activos. Con amplias capacidades a nivel mundial, nuestros equipos especializados ofrecen soluciones adaptadas a las necesidades de cada cliente. Como empresa privada gestionada profesionalmente desde 1899, combinamos alcance global, experiencia local y soluciones innovadoras para impulsar el éxito de nuestros clientes.
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